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油价双周评论（20180924- 20181007）来源：华宝基金国际油价走势回顾近期WTI和布伦特油价均震荡上涨，截止至10月7日，WTI原油价格从9月24日的71.79美元上涨至74.21美元/桶，最近两周上涨跌5.5%，创下14年年底以来新高。布伦特原油价格从9月24日的80.55美元/桶上涨至10月7日的84.11美元/桶，最近两周上涨7.53%，也创下14年年底以来新高。与此同时，华宝油气基金场内交易价格和基金净值均显著上涨，截止10月7日，华宝油气交易价格从9月21日的0.708上涨至0.734，两周上涨3.23%；基金净值方面，华宝标普油气人民币净值从9月21日的0.716上涨至9月28日的0.735，上涨2.65%。

综合以上观点，全球白糖供应依然巨大，库存总体继续增加。国内外白糖价差巨大，目前通过高关税虽然能够减轻国内白糖下跌压力，但走私巨大。未来随着保护性关税到期，国内白糖还有补跌的可能，白糖下半年价格还将震荡下跌寻底。一、行情回顾2017年以来白糖一路震荡下跌，随着产量大幅度增加，全球库存增加，总体步入了熊市周期。对全球来说，未来一段时间白糖供应过剩短期难以扭转，17/18年度巴西、印度、泰国、中国、欧盟等产量大幅提高，部分国家创纪录的产量增加，导致白糖滞销严重。近年极端天气并未大范围出现，18/19年度预计全球产量依然巨大。国内情况是产量增加幅度大于消费，但总体消费大于产量。正规渠道进口基本满足供需平衡，但内外价差巨大，走私利润高达200%以上，走私情况猖獗。保护性关税进入第二年，配额外进口糖90%关税，目前价格在5000左右，依然低于国内现货白糖。白糖目前正值消费旺季，但消费偏弱，整体饮料行业疲软，白糖需求降低。国内企业普遍进入亏损，大部分企业注册仓单，期货上套保以求减轻销售压力和现货价格下跌亏损。多头人心涣散，短期看不到扭转趋势的基本面改变，上半年在震荡慢跌中前行。

地缘政治方面，过去两周的市场的焦点在于伊朗禁运即将开启前，美国、沙特、俄罗斯等原油主要生产国，伊朗作为被制裁国，以及印度和韩国等伊朗原油主要进口国之间的“三国演义”。此前，沙特一直试图保持原油价格不超过80美元，主要受到特朗普的干预，通过将出口输出至美国，对油价进行压制。而9月18日，沙特表示对于布伦特原油价格上涨至每桶80美元以上的情况感到舒适，同时还将密切关注美国制裁对伊朗影响，表态耐人寻味。伊朗方面后续则传达了对于俄罗斯和沙特增产的不满和抗议，其驻欧佩克代表称：“俄罗斯和沙特不能生产额外的石油，来取代伊朗石油减产；俄罗斯与沙特违反了欧佩克的限产计划，因增加了石油产出。“9月25日的OPEC+部长级会议上，沙特与俄罗斯能源部负责人则纷纷排除了立即增加原油产量的可能性，这也意味着两国对特朗普增产提议断然拒绝。沙特能源部长法利赫（Khalid al-Falih）在阿尔及尔表示：“我们不影响油价、不干预油价。” 俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander Novak）也做出了类似的表述，他认为没有立即增产的必要。而随着油价近期持续上涨，国际能源署署长比罗尔10月4日表示，近来的产量提升未能抑制油价。一些产油国仍在努力增产，但当前，这远远不能安抚市场。希望所有产油国都能意识到当前情形的敏感性，并且尽他们的最大努力。” 而最近的10月8日，印度油长普拉丹则声称：印度自主决定继续进口伊朗原油；希望沙特这样的产油国能够增加产量。印度已首度允许国营炼厂按到岸价格（CIF）进口所需石油的35%，从而使国营炼厂能够迅速取得更为便宜的船货。“三国”对于油价和此次禁运的各方利益诉求表现的淋漓尽致。

“这些报价行未来还要定期根据报价的考核情况进行调整。”中国人民银行货币政策司司长孙国峰在20日的例行吹风会上表示，关于考核标准，一方面会考核报价模型是否科学合理以及报价行有没有按照这个模型进行报价；另一方面，考核的重点是并非针对报价绝对值的高低，而是考核报价行报价机制。

全体会员单位及广大从业人员：去年以来，受“猪周期”波动、非洲猪瘟疫情和环保整治等多重因素影响，我省生猪产能下降幅度较大。今年上半年全省期末存栏生猪1430万头、能繁母猪131万头，同比分别下降34%、43%。进入6月以来，各地生猪供应偏紧，价格持续上涨。9月第一周，全省平均生猪收购价30.4元/公斤，白条肉出厂价36.9元/公斤，环比分别涨4.0%和4.4%，同比分别涨95%、89%，达到历史最高位。

新浪挖掘基：因为疫情很多人在家隔离或远程办公，请你推荐一两本关于投资方面的书。张林：推荐《巴菲特致股东的信》 ，尤其是把他早期20年的信好好读一读。我读完这些信之后，对如何打理自己的钱，对投资的理解，尤其是理解安全边际和保守投资方面会有比较大的帮助。