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2019年中报披露的高峰将出现在8月20日以后，届时将有多达2993家上市公司扎堆发布中报，市场关注度较高的贵州茅台、中国石油、中国石化、工商银行等大蓝筹上市公司，都将在此期间披露上半年经营业绩。天风证券表示，“七翻身”的重要情绪催化因素之一就在中报行情，建议重点关注业绩预增确定性较强的食品饮料、通讯设备、券商、生物医药。中泰证券则指出，中报行情已经开始启动，市场或将围绕个股中报做文章，尤其是抱团股，部分业绩超预期的个股或将维持强者恒强的走势。

而这背后的逻辑体现在我国从今年下半年开始，多种声音都在传递一个讯息：我国经济已经从去杠杆进入稳杠杆阶段。经历了近两年的去杠杆，社会融资总量余额的增速持续下滑，根据央行的数据，2017年1月我国社融增速14.8%，到2017年12月下滑至13.4%；2018年以来下滑趋势更加明显，从1月份的11.3%，到2018年11月已经跌破10%，到了9.9%的历史低位。分析原因，一方面是经济存在下行压力，信贷需求有所减弱，金融机构变得更加谨慎。另一方面主要是去杠杆下，三项表外融资——委托贷款、信托贷款以及未贴现承兑汇票同比显著减少。

从目前市场的走势来看，我们之前提出的逻辑正在被验证。那么，在钢价大幅反弹之后，投资者都非常关心未来进一步的走势如何。今天时间有限，我试图在20分钟的时间回答三个问题，为什么是N字形？N字形将如何演绎？以及原料对N字形节奏的影响？当前的市场逻辑以及今后逻辑的演变都离不开历史逻辑的判断，我们首先回答第一个问题，为什么2019年是N字形。

PART 2问答环节Q：针对这几家大的煤企，可以看到大概有4000万~5000万的增量，对于其他的增量，您怎么看？比如集团层面的增量、小煤矿的增量等。A：目前认为功率的净增加大概是1.5亿吨，也就是净增加，这部分都是大集团的增量，包括新疆、内蒙的一些煤矿，只不过这部分增量的释放还是需要时间的。

“我的曾祖父用80英亩地养大6个孩子，现在我们兄弟俩有超过1000英亩土地，养活两个家庭”，沙弗尔说，“我祖父经营农场的时候，一个农民大概养活35个人，现在一个农民养活195个人。我们这门生意赚钱还是赔钱，是由全球市场决定的。”沙弗尔向《环球时报》记者讲述说，不久前他去华盛顿参加行业会议，恰逢美国贸易政策出台。“那会儿我们已经有所担忧。记得那晚10点睡觉时，芝加哥期货交易所显示的大豆价格刚涨了两美分，第二天五点半起床时，价格却跌了45美分。我顿时意识到肯定有事情发生了，于是打开电视看新闻，得知大豆成了目标。”

青客公寓获得的折扣后租金差占比截至2019年6月30日，单间折扣后月租金差额约为215元。考虑到青客公寓较低的房屋租金及高昂的运营成本，其利润空间并不大。同样的时间段内，其每个房间的平均装修成本分别为20069元、19783元以及14747元，即使这一成本在逐渐下降，但对于单间月租金只有千元的青客来说，无疑是巨大的经营压力。若结合公司营销支出、维护支出以及空置率的情况，收回装修成本的周期或将更长。